本文作者:理财投资网

两大美妆巨头入场 美妆护肤赛道AB面

理财投资网 2022-05-14 12:56

理财投资网 记者 黄蕾 降温过后,巨头在入场。

近期,两大全球美妆巨头都在投资中国美妆护肤市场上落下一子:资生堂首个中国投资基金资悦基金的实体注册成立,与此同时,欧莱雅也宣布在中国市场设立首家投资公司。

两者瞄准的,是中国整体规模约5000亿的美妆护肤市场。

美妆个护赛道,一直是新消费细分赛道中的投融资大户,其在2021年的融资数量和金额仅次于第一赛道食品饮料,且近年来密集有企业上市。

不过亦有消费投资人坦言,在此前几年从融资数量和热度来看,美妆市场的确颇具吸引力,但目前遭遇了降温。

据新消费Daily不完全统计,4月新消费领域共有61起融资,美妆个护相关赛道,在4月仅收获了一笔融资。同时从二级市场表现来看,被誉为国货美妆第一股完美日记母公司逸仙电商自2020年11月赴美上市后,今年四月收到退市警告,目前股价低于0.5美元。

A面:企业上市 巨头入场

5月8日,欧莱雅宣布在中国市场设立首家投资公司上海美次方投资有限公司,落户上海市奉贤区东方美谷核心区内的临港南桥科技城。

理财投资网此前报道,欧莱雅中国表示,欧莱雅中国是欧莱雅集团到目前为止唯一一家设投资公司的分公司。对于接下来的投资目标,欧莱雅中国表示:具体投哪些公司,现在还在计划中,有进一步消息会及时告知。

据了解,此次投资由欧莱雅集团旗下的战略创新风险投资基金公司BOLD(Business Opportunities for LOréal Development)提供支持,主要投资创新美妆科技领域的初创公司。

作为全球最大的化妆品集团,欧莱雅于1997年进入中国。欧莱雅中国的总部位于上海,在中国拥有25个品牌,目前欧莱雅中国已成为欧莱雅集团全球第二大市场,中国第一大美妆集团。

回看历史,这并非欧莱雅中国首次涉足资本市场,其资本运作主要分为三步:一是并购美妆品牌扩张市场; 二是做LP试水,间接投资创新企业;三是成立基金,自己做VC。如今,美次方投资的成立,也意味着欧莱雅在中国的投资布局进入新阶段。

对于欧莱雅说,之所以迈进投资步伐,或与其此前取得的增长成绩密不可分。欧莱雅集团2021年财报显示,集团销售额322.8亿欧元(约人民币2300亿元左右),增速达16.1%,是全球美妆市场平均增速的两倍,且创下集团至少近14年来的新高。财报指出,2021年,欧莱雅在中国市场获得两位数增长,尽管2021年第四季度增长同比有所放缓,但相较2019年,却实现了50%以上的同比增长。

同时,欧莱雅中国对理财投资网表示,在2022年第一季度依然保持稳健的增长。在过去的几个月中,得益于在中国春节、情人节和妇女节期间成功开展的活动,欧莱雅中国第一季度的业绩依然取得两位数增长,超过美妆市场的平均水平。

5月10日,资生堂首个中国投资基金资悦基金的实体注册成立。

同为美妆护肤领域巨头,资生堂于1872年成立,目前业务遍布全球120多个国家及地区。1981年,资生堂作为首家国际化妆品集团进入中国大陆市场。立足中国40年,资生堂中国已成为集研发、生产、销售、服务于一体的美妆公司。目前公司在中国运营超过20个品牌(含跨境电商),包括SHISEIDO 资生堂、肌肤之钥等。2017年,资生堂中国成为集团最大海外市场。

早在2021年8月,资生堂就宣布,与国内另类资产管理公司博裕投资达成战略合作框架协议,计划在完成相关监管备案后,于年内启动中国大陆首个国际美妆集团专项投资基金资悦基金。资悦基金由资生堂作为独家出资的有限合伙人,重点聚焦美妆、健康等前沿市场新兴品牌及上下游相关技术服务公司的投资机会。

资生堂表示,近年来,中国日益成为全球美妆行业创新策源地。为了把握发展机遇,资生堂于2019年在中国设立中国事业创新投资室,致力于探索资生堂深度参与本土创新的战略路径。在中国事业创新投资室的推动下,资生堂于2021年与博裕投资达成战略合作。

艾瑞咨询发布的《2022年中国美妆护肤品行业投资报告》(以下简称投资报告)显示,中国整体美妆护肤行业规模约5000亿,其中基础护肤和个护品类规模较大。主要子赛道包括美妆赛道、面部护肤赛道、功能性护肤赛道、医用敷料赛道、美妆集合店赛道等。

近年来,这个规模约5000亿的美妆护肤市场孕育了不少上市公司。财通证券研报统计了A股市场上具有代表性的14家化妆品公司,其中有5家是2020年之后上市的,占比约35%,2019年之后上市的有8家,占比约57%,2017年以后上市的有11家,占比近80%。上述数据从侧面印证了中国美妆市场在近年来的繁荣。

B面:融资热度下降二级市场表现待考

2021年中或是消费投资的一个分水岭。

前几年美妆赛道的投融资可以称得上火爆,以完美日记(逸仙电商核心品牌)为代表,但从2021年中后,消费投资不是热点,而是冰点,随之而来的是包括美妆等赛道也遇冷。上述消费投资人表示,而且从二级市场的表现来看,一些上市企业表现也不尽如人意。

据新消费Daily2021年新消费投融资数据,在2021年842轮千亿元的新消费投融资中,美妆个护赛道依旧是资本关注的第二大赛道,但融资数量和金额都不到第一赛道食品饮料的一半。2021年,美妆个护赛道共融资126轮,总金额138.85亿,有22轮未披露金额。同时可以很明确看到,美妆个护赛道的融资比食品饮料要更为谨慎,其B-F轮系列融资占总轮次的比例高出了22%,食品饮料仅为12%左右。

值得注意的是,从去年的项目融资金额和更为细分的赛道来看,最受资本青睐的细分品类一是护肤领域,特点主要集中在具备功能性以及成分护肤;二是口腔护理。

近期的数据显示,4月新消费领域共有61起融资,往日的投融资大户美妆个护相关赛道,在4月仅收获了一笔融资,即皮肤学级新锐品牌「HEPROA海璞诺」完成近千万Pre-A轮融资,投资方为明峰资本。资料显示,其与2021年上市的中国功效性护肤品第一股贝泰妮旗下的薇诺娜同属功效护肤赛道品牌。

从二级市场表现来看,财通证券研报显示,包括贝泰妮、华熙生物、珀莱雅等为代表的14家化妆品上市公司,在2021年实现总收入540.34亿元,同比增长10.3%。其中,华熙生物、贝泰妮、水羊股份、珀莱雅21年收入增速居前,分别为87.9%、52.6%、34.9%、23.5%,壹网壹创、丽人丽妆21年收入分别下滑12.6%、9.7%。可见品牌端表现强劲,渠道端持续收缩。

单季度来看,2022年第一季度化妆品板块在头部企业带动下延续高增,华熙生物、科思股份、贝泰妮增幅居前。一季度化妆品板块实现收入111.64亿元,同比增长10.7%。个股方面,华熙生物、科思股份和贝泰妮分别同比增长61.6%、59.6%、59.3%。其中,2019年上市的华熙生物被称为玻尿酸第一股,2020年上市的科思股份被业内称为美妆防晒第一股,均与护肤、成分等关键词相关。

而以美妆起家的逸仙电商,受美妆消费疲软、流量红利不再、竞争格局加剧等多方面挑战,4月中旬宣布,因股价持续低于美股交易价格合规标准的1美元,公司收到退市警告。逸仙电商2021年报显示,公司全年营收58.4亿元,同比增长11.6%,净亏损同比收窄42.7%,为-15.5亿元,其中护肤品牌收入同比增长332%,占公司总营收由4%提升至21.3%。

艾瑞咨询的投资报告亦以赛道区分进行了详细论述,不同赛道,面临的境况或许不同。其中包括底妆、面部彩妆在内的美妆赛道,2020年市场规模已达689亿元,预计美妆市场将在2022年后逐渐趋缓,2020年至2025年预期增速在10%左右。包括功能性护肤品、医用敷料、香水香氛、美瞳/彩瞳、家用美容仪器、美妆集合店、美妆代运营TP等赛道,2020年至2025年预期增速可达15%甚至20%以上。

截至目前,欧莱雅中国和资生堂尚未透露投资计划或者投资标的,不过欧莱雅中国曾对理财投资网表示:美妆科技战略转型对我们来说非常重要。所谓美妆科技战略,根据其官网介绍,指利用技术和数字创新,在产品创新、全渠道营销、提升企业敏捷度等方面做出改变。

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