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券商系基金公司业绩分化 年报季透露投资行踪

理财投资网 2022-04-05 12:54

经济观察网 记者 李沁A股上市公司2021年年报披露季接近尾声,备受关注的券商系基金公司实力比拼也逐渐显山露水。

前有易方达、汇添富、广发、华夏,后有南方、博时、招商、兴证全球……从规模到营收,再到净利润,年报不仅反映出基金公司的赚钱能力、过去一年的重点发力方向,我们还能从具体的上市公司年报中挖掘隐形重仓股等信息。

哪些券商系基金实现了规模与利润的双赢?哪些在为利润减少发愁?年报中还藏着哪些秘密?

业绩分化,规模普增

以目前披露的各大券商年报来看,大部分券商系基金公司在营收和利润方面实现可观的增长。

从营收情况来看,有8家头部基金公司在2021年的营业收入超52亿元,包括易方达基金、汇添富基金、广发基金、富国基金、华夏基金、兴证全球基金、南方基金、博时基金、招商基金。其中易方达基金的营业收入为145.60亿元,与2020年相比增长58.14%;汇添富基金、广发基金的营业收入均超过93亿元增幅均超过40%;富国基金、华夏基金的营业收入则超过80亿元;南方基金、兴证全球基金的营业收入则超过65亿元,增幅均超过35%。

从净利润来看,有7家头部基金公司的净利润超过20亿元,包括易方达基金、汇添富基金、广发基金、富国基金、华夏基金、兴证全球基金和南方基金。其中,易方达基金的净利润创行业新高,为45.35亿元,2020年其净利润为27.50亿元,增幅为64.92%;除了易方达基金,汇添富基金的净利润也有所突破,超30亿元,同比增长27.13%;广发基金、富国基金的净利润收入亦超25亿元,分别增长42.95%、55.25%。华夏基金、兴证全球基金和南方基金也从2020年不超过16亿元的净利润一跃跻身20亿元俱乐部。与2020年相比,招商基金不仅突破了10亿元大关,更是以77.35%的增长获得16.03亿元的净利润。

当然,并非每一家券商系基金公司都一帆风顺。相较之下,部分中小基金公司则面临营收与净利润缩减的情况。以红塔证券旗下的红塔红土基金为例,其2021年的营业收入为1.68亿元,与2020年2.36亿元的营业收入相比,骤降28.55%。同时,红塔红土基金的在2021年的净利润为0.57亿元,与2020年的1亿元的净利润相比,几乎腰斩,减少43.39%。

中信建投证券旗下的中信建投基金与红塔红土基金的境遇相似,其在2021年的营业收入为2.25亿元,与2020年的3亿元营收相比,下降25.11%。净利润方面,中信建投基金在2021年的收益为0.16亿元,与2020年的0.48亿元相比,下降66.37%,为目前降幅最为明显的券商系基金公司。

华安证券旗下的华富基金2021年的营业收入实现了11.32%的增长,不过净利润却不及2020年,同比下降26.06%。

除营收和净利润外,券商系基金公司在规模方面则遍地开花。截至2021年底,公募基金的规模突破25万亿元。以券商系头部基金公司为例,易方达的公募基金规模为1.71万亿元,较 2020 年末上升39.28%;剔除货币市场型基金后的规模合计1.23万亿元,行业排名第一。汇添富基金、广发基金、富国基金、华夏基金等头部公司大都实现了公募规模的增长。

在营收和净利润变现不佳的红塔红土基金也实现了规模上的突破,其公募基金管理规模为2.87亿元,较年初增长40.50%。其在年报中表示,增长主要得益于公司非货币公募基金规模较快增长,增长24.34 亿元,较年初增长 95.45%。而中信建投基金的公募产品管理规模为482.91亿元,同比增长 80.95%。

年报中透露新动向

此外,基金公司的年报中还透露出过去一年的重点及未来展望。总体而言,创新产品、基金投顾、数字化成为各基金公司年报中频繁被提及的重点。

例如,博时基金在2021年强调坚持稳字当头,以内生增长为主基调,优化产品结构、提高产品质量,聚焦打造权益类投资的核心能力、做强做大养老金管理业务,打造可持续高质量发展优势。

同属一家券商的招商基金则在年报中写道,2021年,招商基金紧抓市场机遇,聚焦内部体制机制的改革和创新两项重点任务,通过投研变革、市场拓展、产品创新、数字化转型、队伍建设等一系列举措,进一步加强市场化、专业化建设,总体保持良好发展态势。

华夏基金则强调2021年加强战略性资产配置,主动权益业绩持续提升;全力开展重点 ETF 产品营销,基金发行数量再创新高 ;稳步推进养老战略业务,改善主动管理专户结构 ;建立跨行业ESG分析指标框架,加大力度推进数字化转型,提高风险防范能力,完善人才引进和培养体系,整体资产管理规模进一步提升。

汇添富基金则提到2021年为数字化提升年,其各项业务稳健发展,持续完善风格清晰稳定的底层资产布局,进一步丰富固收+等理财替代类产品,成功发行MSCI 中国 A50 ETF等战略产品,大力推进全渠道战略,深入开展核心机构客群战略合作,持续提升电商平台运营能力和客户体验,成功获批设立美国子公司,正式展业基金投顾业务,积极践行公益助学、产业扶贫、抗疫抗灾等社会责任。

富国基金、兴证全球基金也将获得基金投顾业务资格及所做的创新产品写入了年报。

基金经理的心头好

年报季中,手握重金的明星基金经理们的隐形重仓股也是市场关注的焦点。除了市场耳熟能详的前十大重仓股外,排名第11-20位的持仓亦值得关注。

以张坤为例,其掌舵的代表基金易方达蓝筹精选第11-20位的重仓股包括美团-W、泡泡玛特、分众传媒、东方财富、片仔癀、爱尔眼科、山西汾酒、天坛生物、通策医疗、迈瑞医疗。

胡昕炜的代表基金汇添富消费行业中第11-20位的重仓股包括韦尔股份、药明康德、安井食品、科沃斯、舍得酒业、伊利股份、赣锋锂业、今世缘、招商积余、华致酒行。

刘格菘的代表基金广发双擎升级第11-20的重仓股包括长城汽车、国联股份、福莱特、正泰电器、虹软科技、华特达因、京东方A、博创科技、普利特、中兴通讯。

朱少醒的代表基金富国天惠精选成长中第11-20的重仓股杭氧股份、和而泰、招商银行、宝信软件、亿联网络、亿纬锂能、涪陵榨菜、东方财富、药明康德、青岛啤酒。

李晓星的代表基金银华心怡第11-20位的重仓股包括赣锋锂业、天华超净、伊利股份、药明生物、东方雨虹、航天机电、迈瑞医疗、天奈科技、科达利、智飞生物。

在上述基金经理第11-20位的重仓股中,普遍重合度较低,除去爱尔眼科、药明康德、亿纬锂能等常见的重仓股外,不乏小巨人企业的身影,例如片仔癀、东方雨虹。值得关注的是,其中也出现了一些新鲜的面孔。例如张坤所持有的中国潮玩第一股泡泡玛特,胡昕炜所持有的速冻食品龙头安井食品,朱少醒所持有的智能控制器龙头和而泰。

此外,安井食品、天奈科技亦出现在2021基金隐形重仓股TOP20的榜单中(源自Wind数据)。

除了隐形重仓股的露出,基金经理对2022年的看法亦值得关注。

胡昕炜提到,2022 年,国内外宏观经济、货币政策、产业政策、国际地缘政治形势、大宗商品走势等变量依然面临较大不确定性,再加上疫情防控形势错综复杂,这些都给资本市场带来严峻的挑战,导致市场波动可能加剧。但是,我们相信:第一,中国经济增长的巨大潜力依然没有发生变化。第二,尽管疫情管控可能短期影响居民消费,但并不影响消费行业持续稳健增长的潜力,更不影响消费持续升级的大趋势。在2021年,受疫情影响较小的时间段,或受疫情影响较小的区域,消费增长都较为强劲。长期来看,随着疫情影响的变小,中国消费必将展现更大的增长潜力。第三,一批优秀的公司估值更低、市值更低,给投资者提供了更好的布局机会。

朱少醒认为,展望2022年,需要认真思考后新冠时期的投资应对。未来较长一段时间内,全球经济将和新冠共存。同时国内实体增长减速的压力显现,宏观经营环境复杂。经过2021 年的分化行情,除高景气的新能源板块,市场整体的估值有所回落。部分经历过多一年考验的核心资产公司估值已经相对合理。过去一年中小盘资产整体估值提升幅度也不大,翻石头选股的环境依然友好。除了甄选优质的公司之外,估值考量变得更加重要。优质公司并不简单等同于耳熟能详的明星公司。我们并不具备精确预测市场短期走势的可靠能力,理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集前景远大的优秀公司的股票,等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。

李晓星表示,展望两年至三年的维度,我们认为以下的三件事是会发生的:新冠逐步的流感化、经济逐步的上台阶、流动性逐步的回归正常。结合对于宏观环境的判断,对于2022年的市场观点也可以总结成两句话,‘碳中和、稳消费,聚焦核心资产。’希望我们对于2022年市场判断的正确率可以比2021年更高一些,能对两句话。

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