本文作者:理财投资网

业绩高速增长背景下中金公司ROE升至14.64% 比肩海外头部投行水平

理财投资网 2022-04-05 12:54

回归A股第二年,中国国际金融股份有限公司(中金公司或公司,601995.SH,3908.HK)向市场交出一份快速增长的答卷。

尽管2021年经历了疫情反复、国内外经济政治局势动荡等一系列冲击,国内资本市场交易投资活跃,多层次资本市场进一步完善,多项市场指标创历史新高,国内头部券商保持业绩高增长。中金公司在总资产、净资产、营业收入、净利润等关键指标均取得双位数增长;净利润突破百亿大关, 实现净利润注为人民币107.78亿元,同比增长49.54%。

在亮眼业绩的同时,中金公司2021年加权平均净资产收益率为14.64%,已接近海外头部投行水平。加权平均净资产收益率(ROE)作为衡量企业盈利能力的核心指标之一,备受市场参与方的关注。从2018年的8.83%稳步提升至14.64%,中金公司显示出高成长性、高盈利能力以及广阔的未来业务增长空间。

盈利能力稳步提升 ROE比肩海外头部投行

从盈利能力、收益质量和未来成长能力这些指标来看,2021年,中金公司加权平均收益率(ROE)达到14.64%,比去年同期增长1.11百分点。

从宏观来看,2021年是资本市场深化改革的大年,行业受益于注册制改革、多层次资本市场建设、主体融资渠道拓宽等资本市场改革的利好与催化,利好行业发展,利于ROE持续上行。

在国内上市券商中,多家ROE均取得增长,行业水平稳步提升。据证券业协会发布的2021年经营业绩显示,券商行业整体ROE从2018年的3.6%,提升至2021年的7.8%。但对标海外投行,国内券商ROE仍处较低水平。

一直以来,中金公司重视股东回报,公司的ROE水平始终保持高位,已从2018年的8.83%,一路稳步提升:2019年为9.64%、2020年为13.52%,至2021年达到14.64%,接近15%的目标水平。以海外头部投行摩根士丹利为例,其2021年ROE为15.0%。

在证券行业看来,若实现公司ROE水平的稳步提升,主要是两种方式:一是通过轻资产业务中的财富管理,提升ROA水平;二是通过重资产业务,在控制风险的前提下,稳步提升资金运用效率。

2021年,在以往扎实发展的基础上,中金公司走出了自己的特色。其中,在轻资产业务上,中金公司投行业务、资产管理业务、财富管理业务在2021年均有出色表现,经纪业务及投资银行业务手续费及佣金收入大幅增加23.66%,拉高公司整体ROE。

高增长背后是由公司于人才、业务布局、研究能力、跨境业务布局等核心竞争力的支撑。中金公司具有前瞻性且发展均衡的业务布局,凭借对全球资本市场发展动态的敏锐洞察,前瞻性地布局各项业务。

近年来,资本市场的国际化、机构化进程持续加速,大量传统通道性业务面临巨大压力。在此情况下,资本实力强、机构业务好、风险控制严密、研究销售能力优秀、融资渠道广的头部券商有望走在行业前列。

中金发挥核心竞争力优势,提早布局新赛道,紧密围绕科技创新、绿色发展等国家重点部署领域,推动以科创板业务、私募股权业务及财富管理业务为代表的新兴业务持续发展,走在行业的前列,盈利能力稳步提升。

业绩持续高增长 各项业务全面高质量发展

在中金公司的2021年年末,中金公司总资产为人民币6,497.95亿元,同比增长24.57%;归母净资产注为人民币844.22亿元,同比增长17.85%;实现营业收入为人民币301.31亿元,同比增长27.35%,实现归母净利润为人民币107.78亿元,同比增长49.54%;加权平均净资产收益率为14.64%。

超300亿的营业收入中,投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理等分部业务占比分别为:20.9%、28.2%、10.7%、4.7%、8.1%和25.0%。营业收入增速分别为:投资银行11.9%、股票业务53.5%、固定收益3.1%、资产管理20.3%、私募股权28.6%、财富管理34.2%。

作为国内投行的龙头,中金公司的投行业务在2021年依然表现出了明显的优势,股权承销规模高速增长。2021年A股IPO承销金额1,005.38亿元,同比大增61.07%,市场排名第二,保持行业第一梯队。

值得关注的是,中金公司在境外融资业务中表现亮眼。全年作为保荐人主承销港股IPO规模59.81,作为账簿管理人主承销中资企业美股规模12.56亿美元,在市场上名列前茅,充分发挥了国际化优势,利用了完善的海外市场网络。全年实现投行净收入70.36亿元,同比增长18.14%,增速明显高于市场整体水平。

目前,中国居民资产配置,正在经历从实物资产到配置更多金融资产的拐点,中金公司审时度势,抓住中国的资产管理行业及财富管理行业大发展的关键点,资产管理和财富管理均取得大幅增长。

资产管理业务方面,截至2021年12月31日,资产管理部的业务规模为人民币1.13万亿,较2020年末增加120%;资产管理业务营收较去年增长20.3%,行业排名创新高。

财富管理业务异军突起,规模快速扩张,营业收入大幅增长34.2%。产品配置业务实现跨越式增长,截至2021年末,产品保有量突破3,000亿,同比增长近90%;财富管理客户数量达453.51万户,较上年增长22.9%,

人才成为提升中资券商国际竞争力的战略关键

在金融全面对外开放的局势下,近几年,我国证券行业的对外开放也按下加速键。2020年,4月1日,中国金融市场对外开放迎来历史性时刻中国证监会正式取消了国内证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。外资控股券商手握牌照,加速国内布局,全面参与国内券商市场。

外资机构的进入,对国内金融机构的业务经营产生竞争压力,但业务的竞争其根本也是人才的竞争。被称为华尔街之狼的外资券商全面进入国内证券市场,纷纷加大在人才方面的投入力度。例如,高盛在国内推技能型招聘网罗人才;另据统计,相较2021年初,瑞信证券从业人数增长了60%,野村东方增长了20%。

证券业掀起人才大战,中资券商也努力吸引人才。据券商2021年年报数据显示,国内券商中,中金公司2021年度扩容达4185人,同比增幅高达44.7%,仅次于中信证券2021年员工净增人数4684人。在中金公司的核心竞争力中,优秀的管理层和高素质的员工队伍是公司的中坚力量,人才被中金视为最有价值的资源。

不仅是努力吸引人才,中金公司也一直在市场化的激励体制下培养并留住最优秀的人才。目前,中金公司拥有具备全球视角、勇于开拓的高级管理团队,拥有遍布境内外、具备全牌照执业能力的优质员工队伍。其中,公司拥有学士或硕士及以上学位的员工分别约占44%和51%。

据了解,根源于国际化的基因,中金公司高级管理团队成员大多来自于知名的境内外金融机构,具备全球化的视角;同时,公司高级管理团队成员均经历了我国证券行业发展的主要阶段和多个周期,对于境内外资本市场及证券行业有着丰富的经验和深刻的理解。

正如中金公司所强调,做投行不是拧螺丝,需要更加依赖于人的创造性。人才是根本,文化是灵魂。继续把人+文化作为打造百年老店的核心,坚持做好人与文化的深度融合,才能让公司行稳致远。

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