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新年破发潮蔓延,翱捷科技成最惨新股,上市首日大跌33.75%

理财投资网 2022-01-15 12:54

经济观察网 记者 周一帆打新连遭毒打。

1月14日,基带芯片第一股翱捷科技(688220.SH)在上交所科创板上市。公司发行价格164.54元,开盘即跌破发行价,盘中一度跌35.7%至105.88元,创下A股新股上市首日跌幅记录,市值一度跌至443亿元。

截至当日终盘,翱捷科技每股报109.00元,收跌33.75%,振幅14.73%,换手率53.09%,成交额19.98亿元,总市值455.95亿元。若按收盘价计算,投资者中一签500股即亏损超2.7万元,而若按盘中最低价计算,一签的亏损则超过2.9万元。

翱捷科技也成为了2022年开市以来上市首日即破发的第四只新股,同时也是中签者亏损最多的一只新股。同样,唯科科技(301196.SZ)、星辉环材(300834.SZ)、亚虹医药(688176.SH)这3只在今年1月上市的新股也遭遇了同样的命运。较发行价相比,上述3只新股上市首日收盘价分别破发6.07%、9.12%、23.41%。

截至1月14日,今年以来挂牌上市的新股合计12只。若包括上市首日盘中一度破发的国芯科技(688262.SH)和天岳先进(688234.SH)这两只新股在内,新年已有半数新股破发。

从翱捷科技网上申购的中签率来看,回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.032%,这一中签率属于正常水平。但从网上投资者弃购金额来看,网上打新弃购金额达1.75亿元,这一金额高于科创板新股的平均水平。

据了解,翱捷科技本次发行定价164.54元/股,发行股票数量4183万股,募资总额68.83亿元,扣除发行费用后募资净额为65.46亿元,主要用于商用5G增强移动宽带终端芯片平台研发、5G工业物联网芯片等项目。

根据招股说明书,翱捷科技成立于2015年,是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。阿里网络为公司单一第一大股东,持有公司17.15%的股权,此外,红杉、高瓴、小米等纷纷参与了公司的投资。

尽管翱捷科技收到众多资本瞩目,但公司在报告期内尚未实现盈利。数据显示,2018年至2020年,翱捷科技营业收入分别为1.15亿元、3.98亿元、10.81亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为-5.37亿元、-5.84亿元、-23.27亿元;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-5.38亿元、-5.93亿元、-5.72亿元。

2021年1-9月,翱捷科技实现营业收入14.33亿元,同比增长102.70%;实现归属于母公司股东的净利润-4.84亿元,实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-4.47亿元。

对此,翱捷科技亦坦言,由于公司所处蜂窝通信是典型的高研发投入领域,前期需要大额的研发投入实现产品的商业化,公司成立时间尚短,需要大额研发投入保证技术的积累和产品的开发,因此处于亏损状态。同时,由于公司营运资金依赖于外部融资,如公司无法在未来一定期间内取得盈利以维持足够的营运资金,可能导致公司的研发项目被迫推迟、削减或取消,将对公司业务造成重大不利影响。

值得一提的是,在翱捷科技正式发行前,多家券商都对公司做出了较为积极的评价。其中,天风证券指出,公司作为全制式蜂窝基带稀缺性芯片商,是同时掌握5G及AI等技术的佼佼者,未来将依托AIoT、5G等优质下游赛道以及高技术研发逐渐展现竞争优势。

天风证券在研报中预计,翱捷科技2021-2023年营收将分别达到21.40、37.76、51.21亿元,净利润分别达到-5.83、0.02、2.98亿元,在2022年实现扭亏为盈。使用PS进行估值。根据wind一致性预测,给予2022年PS区间在24~26倍,对应合理价格区间216.62~234.67元/股。

申万宏源亦认为,公司2021-2023年将实现营收分别为21.3、38.0、51.2亿元,同比增速为97.3%、78.3%、34.7%;预计2021-2023年归母净利润分别为-5.50、0.07、2.72亿元。参考可比公司PS估值,报告称其2022年合理的PS估值在20-25倍范围,对应的合理市值范围为760-950亿元。

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