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政策利好不断加持,绿电板块高景气度有望长期维持

理财投资网 2022-04-24 13:03

  财报窗口期,业绩确定性更强的如风力发电、核力发电领域,市场对其的估值容忍度会相对更高,但若拉长时间周期看,光伏发电领域的前景则更值得被看好。

  此前,国家发改委与国家能源局联合印发了《“十四五”现代能源体系规划》,明确指出我国能源安全保障进入关键攻坚期,能源低碳转型进入重要窗口期,此政策的发布,对“绿电”的长期向好行情提供有力支撑。

  接受《红周刊》采访的专业人士表示,绿色能源赛道虽然目前内部出现分化,但在政策加持下,高景气度仍会维持较长时间,各环节积极扩产推动产业链利润不断向下游传递,绿色能源运营商成本端将持续得到优化。

  当前布局绿电企业已属左侧交易

  在过去的2021年,绿色能源各子行业均涨势凌厉,表现最强的风力发电板块全年累计斩获107.48%的涨幅,涨势最弱的水力发电板块,也实现30.47%的涨幅,远远超过同期涨幅仅4.8%的上证指数。

  而相较去年绿色能源细分子行业的整体强势,今年以来绿色能源领域则出现全线调整,其中光伏发电板块截至4月14日累计回撤了31%,相对来看,水电、核电较为抗跌,仅分别回撤了2.85%和9.86%,成为惟二跑赢市场均值(-11.76%)的绿色能源子行业。

  对于绿色能源领域今年的集体性回调,国联证券(行情601456,诊股)电力设备与新能源行业首席分析师贺朝晖对《红周刊》表示,年初以来,美联储强加息预期下,纳指下跌对以成长风格为标签的绿色能源赛道估值体系形成压制;同时,过去两年新发基金多,且增量资金多为主题性基金。而随着今年以来市场的调整,增量资金水位下降明显,这无疑会对前期的热门赛道板块造成一定影响。另外,行业的整体性调整与上游原材料价格也有很大关系,如光伏硅料、锂电池的碳酸锂等上游原材料,价格一直处于高位,叠加俄乌冲突,全球大宗商品价格再次上涨,市场必然会因此而担心行业的盈利能力是否会受到侵蚀。

  贺朝晖认为,绿色能源板块在短期内很难快速走出整体反转上行行情,譬如今年上半年硅料价格就较难得到缓解;碳酸锂价格虽大概率不会再继续上行,但上游供给刚性强,下游对新能源车需求不断增加,产能扩张又需要周期,短时间价格也难以得到快速抑制,由此来看,近一两个季度仍会对企业的业绩造成影响。但如果从长期角度来看,当前布局绿色能源板块则已属于左侧位置,很多好公司随着此轮调整被错杀,目前估值已处于较低位置。

  政策利好持续出台

  继第一期97GW、第二期455GW风光大基地规划布局方案出台后,3月22日,国家发改委又联合国家能源局正式印发了《“十四五”现代能源体系规划》。根据规划,2025年我国非化石能源发电量占比将达到39%左右,比2021年提高约5.4个百分点。未来会侧重陆上大型风光基地、多能互补能源基地、海上风电基地以及分散式风电和分布式光伏的开发,预计2022年~2025年我国新增风光装机可达5亿~6亿千瓦。

  大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系,将会推动跨省跨区输电通道建设及主网架进一步加强,特高压建设加速。根据规划,“十四五”期间,存量通道输电能力将提升4000万千瓦以上,新增开工建设跨省跨区输电通道6000万千瓦以上。

  另外,近两年,受电动汽车产业化推动以及新能源发展需要,锂离子电池储能也得到快速发展和应用。鉴于电源侧、电网侧、用户侧均具有多元化不同储能应用需求,新型储能各种技术路线均具有较大应用前景。规划显示,“十四五”期间,新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段,电化学储能技术性能进一步提升,系统成本将逐步降低。2025年,预计储能装机3000万千瓦以上,且大概率会超预期完成。

  川财证券新能源分析师陈雳表示,身为我国能源转型的重点建设领域,绿色能源赛道将在较长的一段时间内持续维持高景气度,长期来看,企业将获得可观的投资回报。

  而对于板块的成长前景,贺朝晖则判断,新能源运营商乘电力市场化改革东风,核电、绿电都有望跟随火电价格上涨。同时,“十四五”期间超过300%的新能源装机增长空间,也将为转型运营商不断注入增长性。

  风电、核电股年报业绩全线盈利增长

  观察目前已公布的上市公司年报,可发现风力发电、核力发电板块的业绩增速相对优异。已经完成2021年年报披露的7家风力发电公司全年净利润如数实现盈利且同比增长。其中,银星能源(行情000862,诊股)的业绩增速最优,9359.68万元的利润额较上年同期大幅增长172.87%。此外,新增项目投产的江苏新能(行情603693,诊股)、三峡能源(行情600905,诊股)两家公司,2021年业绩也分别较上年增长了99.59%和56.59%。

  值得一提的,虽然中闽能源(行情600163,诊股)目前尚未公布2021年度业绩,但3月底已率先对今年一季度的业绩进行了预测,因发电量、售电量和营业收入均较上年同期预计增加,首季净利润额预计实现2.62亿元~3.14亿元,同比预增51%~81%。

  同样业绩表现优异的核电板块中,中国核电(行情601985,诊股)、中国广核(行情003816,诊股)2021年也均实现了盈利且增长。对比来看,中国广核的盈利能力更强,全年盈利额高达97.33亿元;中国核电的增速更快,80.37亿元的利润额较2020年度增长了34.05%。且据最新发布的一季报预告,中国核电今年首季预计完成净利润28.23亿元~30.12亿元,将继续保持50%~60%的快速增长。

  与风力发电、核力发电几乎全线增长的形势不同,水力发电、光伏发电和特高压、储能等绿色能源板块的企业业绩则内部分化明显,如水力发电板块,目前7家公布年报业绩的公司虽全部实现盈利,但完成增长的只有4家。结合最新一季报预告来看,今年首季闽东电力(行情000993,诊股)因宁德市区域内降水量增加,发、售电较上年增加,业绩继续大幅预增271.49%~328.65%的同时;甘肃电投(行情000791,诊股)则因所属水电站所处部分河流流域来水减少、发电量同比减少的原因,首季预计将出现2600万元~2900万元亏损。

  对于不同领域业绩的不同表现,贺朝晖认为,财报窗口期,业绩确定性更强的如风力发电、核力发电领域,市场对其的估值容忍度会相对更高,但若拉长时间周期看,光伏发电领域的前景更为看好,“硅料价格很难在继续大涨了,未来不但有价格回落的预期,还有光伏规模增长的确定性,且光伏的技术也在不断进步,在绿色能源领域中,随着政策的推动,光伏板块的增长空间是相对最大的。”

  约7成绿电公司得到机构资金增持

  虽然绿电板块今年以来市场表现相对疲软,但结合机构资金的持仓变动看,目前36家披露正式年报的公司中,有24家公司在2021年四季度被机构增仓,其中更是有3家公司在四季度首次进入机构资金重仓股行列。

  在增持幅度上,特高压概念股新风光(行情688663,诊股)被增持比例最高。去年三季度末,还只有13只机构产品合计持有公司301.36万股股份,占公司流通股本比重的10%,而到了四季度末,重仓持有公司股份的机构产品快速增至74只,936.76万股的持仓占到公司流通股本比重的29.75%,较上一报告期增加了19.75个百分点。

  类似的还有东方电缆(行情603606,诊股),去年三季度末,15只机构产品持有的3753.62万股股份还仅占公司流通股本比重的5.74%,但到了四季度末时,382只机构产品持有的16035.94万股股份占公司流通股本的比重已升至23.32%,短短一个报告期持股占比就提升了17.58%。

  同样在四季度期间被机构资金大幅增持的还有安靠智电(行情300617,诊股)、四方股份(行情601126,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、亿华通(行情688339,诊股)-U等12家公司,相较于去年三季度末,年底机构的持股比例均较上期提升5个百分点以上。贺朝晖表示,“电价进入上涨周期,将有效提升绿电运营商的业绩;同时,以绿电为代表的新基建仍是今年的主要投资方向,‘两会’明确提出了推进大型风光基地建设的布局方案。稳增长背景下,新能源作为新基建重要方向,获得了资金的重点支持。各环节积极扩产推动产业链利润不断向下游传递,绿色能源运营商成本端将持续得到优化。”

  政策利好不断加持,绿电板块高景气度有望长期维持

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