本文作者:理财投资网

“软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

理财投资网 2022-04-24 12:56

  日前,“软件行业国家队”中国软件(行情600536,诊股)披露2021年财报,受益于下游国产化项目需求提升、业务量增加较多,该公司营收首次突破百亿元,实现两年前定下的目标。

  但同样由于业务扩张,销售人员增加较多等因素,中国软件2021年的营业总成本高达70亿,导致该公司归母净利润不到1亿,净利率不足2%,创四年新低。

  尽管盈利状况持续低迷,但中国软件在研发上仍持续发力。2021年,该公司研发投入接近20亿,同比增长超40%,研发人员占总人数的比例约50%。

  在财报中,中国软件还披露了其控股子公司、国产操作系统厂商——麒麟软件的业绩。

  受益于中国网信产业转型升级,麒麟软件成为首个营收突破10亿的国产操作系统厂商。期内,“银河麒麟操作系统V10取得重大突破”,发布了“银河麒麟 V10SP1”等版本。

  中国软件指出,2022年,麒麟软件的机遇与风险并存。一方面,全球疫情反复、经济发展面临需求收缩等压力,另一方面,在大力发展数字经济、各行各业数字化转型如火如荼的新时代背景下,需求提升将进一步推动国产基础软件的发展强大。

  四季度营收猛增,净利率不足2%

  4月19日,中国软件发布2021年财报,实现营收103.52亿元,同比增长39.73%;净利润0.76亿元,同比增长10.77%;扣非后净利润0.47亿元,同比增长16.85%。

  官网显示,中国软件由央企中国电子控股,是中国电子网络安全与信息化板块的核心企业,承担着“软件行业国家队”的责任和使命。该公司历史可追溯到1980年,2004年通过整合实现中国软件的整体上市。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  截至2021年末,中国软件前十大股东 2021年财报截图

  观察者网注意到,在2019年年报中,中国软件就曾提出2020年要实现营收100亿元,但由于受疫情影响,项目招投标工作较原计划滞后开展,给相关业务进展造成一定影响,该公司未实现此前提出的年营收目标,当年只实现营收74亿元。

  中国软件提到,2022年的业绩驱动因素包括:政策持续利好,国内数字经济发展势头猛烈;产业发展空间大,数字政府、数字社会、新基建等领域快速发展;市场需求量大,大型央企数字化转型不断推进,对产品高端化、专业化的要求也不断提高;技术与生态平台优势,该公司长期重视和关注科技创新等。

  分季度来看,中国软件前三季度单季营收均在10-20亿元之间,但四季度取得约60亿元的收入;净利润方面,前三季度均录得亏损,但四季度扭亏盈利5.33亿元。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  中国软件2021年财报截图

  财报披露,中国软件现拥有完整的从操作系统、中间件、安全产品到应用系统的业务链条,覆盖税务、电子政务、交通、知识产权、金融、能源等国民经济重要领域,客户群涵盖中央部委、地方政府、大型央企等机构部门。该公司的三大业务板块分别是:自主软件产品、行业解决方案和服务化业务。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  中国软件官网截图

  2021年,在中国软件三大业务板块中:

  自主软件产品实现营收15.74亿元,同比增长78.18%,平均毛利率73.26%,同比减少1.29个百分点,主要包括以操作系统为代表的基础软件产品,以“1+7”为代表的自研软件产品,以数字调度系统、通信动力及环境监控系统、铁路隧道应急系统为代表的铁路专用产品,以中软防水坝为代表的数据安全产品等。

  行业解决方案实现营收64.35亿元,同比增长39.31%,平均毛利率8.53%,同比减少1.49个百分点,主要包括电子政务、知识产权、轨道交通等国民经济重要行业的信息系统集成、国产软硬件产品改造升级等业务。

  服务化业务实现营业收入23.09亿元,同比增长23.38%,平均毛利率58.39%,同比减少2.63个百分点,主要包括税务行业的信息系统运维、金融监管等业务。

  从数据可以看出,中国软件在营收大幅增长的情况下,各业务板块的毛利率均不同程度下滑,净利率更是跌至1.96%,是四年来的最低值。这在一定程度上证实近几年软件行业竞争激烈,迫使企业降低价格换取市场份额的传闻。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  中国软件近5年销售净利率 “i问财”截图

  营业成本、各项费用大增

  观察者网查询发现,营业成本和各项费用上升,是影响中国软件净利润的重要因素。

  财报披露,2021年,中国软件营业成本为72.71亿元,同比增长42.11%,超过营收增速。该公司解释称,这是由于期内业务量增加较多所致。

  观察者网尝试就此联系中国软件董秘办,但电话无人接听。

  细分来看,中国软件三大业务板块的营业成本增速均超过各自的营收增速。

  其中,自主软件产品的营业成本为4.21亿元,增幅高达87.23%;行业解决方案的营业成本为58.86亿元,同比增长41.61%;服务化业务的营业成本为9.61亿元,同比增长31.70%。

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  中国软件2021年财报截图

  费用的增长是影响净利润的另一大因素。2021年,中国软件全年销售费用达5.49亿元,较2020年增长88.71%,销售员工人数974人,同比增长23.29%,导致薪酬支出近乎翻倍。

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  中国软件2021年销售费用明细

  同时,中国软件的管理费用和财务费用也在大幅增长。期内,管理费用增长至8.49亿元、财务费用增长至0.36亿元,较2020年分别提升61.73%、486.09%,折旧摊销类资产费用增加较多,银行借款利息费用较多及租赁负债确认的融资租赁付费用较多,是这两类费用增长的原因。

  在研发方面,中国软件2021年的研发费用达到18.47亿元,同比增长41.47%,主要是由于期内重大项目研发投入较多所致;研发投入总额占营收的比例为 18.31%;研发人员数量为5947人,占总人数的比例为50.01%,上年同期为52.64%。

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  中国软件2021年财报截图

  麒麟软件机遇与挑战并存

  在中国软件的财报中,国产操作系统厂商麒麟软件的业绩也比较值得关注。

  财报披露,麒麟软件注册资本2.22亿元,中国软件持有其40.2%,为中国软件控股子公司,主营业务定位于操作系统技术的研究、产品开发及产业推广。

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  麒麟软件前五大股东 数据来源:企查查

  近两年,国产麒麟操作系统在中国空间站、火星探测器、远望六号测量船上的应用,让麒麟软件获得不少知名度。

  财报披露,2021年麒麟软件实现营收11.34亿元,同比增长85%,创下历史纪录;实现利润总额2.75亿元,同比增长46%;实现净利润2.68亿元,同比增长63%。

  东吴证券(行情601555,诊股)指称,麒麟软件是第一个超10亿元收入的国产操作系统厂商。相比同业(未指出名称)2021年营收为6.80亿元,净利润-2.38亿元,麒麟软件从营收规模和盈利能力上都更具优势。

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  东吴证券4月20日研报截图

  据中国软件透露,2021年,银河麒麟操作系统V10取得重大突破,麒麟软件更新发布银河麒麟桌面操作系统 V10 SP1、银河麒麟高级服务器操作系统 V10 SP2 等操作系统产品;麒麟操作系统长期保持较高的市场占有率(东吴证券数据:2021年前三季度,麒麟在国产操作系统领域市场份额接近2/3);操作系统适配性不断提升,已适配兼容飞腾、鲲鹏、龙芯、申威、兆芯、海光等国内外CPU。

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  中国软件2021年财报截图

  麒麟软件业绩亮眼,离不开近两年信创行业的上行周期。

  财报显示,2021年,中国软件合同负债和存货均达到历史最高值,其中合同负债较2020年的9.85亿元提高到了11.5亿元,而存货数据同比提升23.60%,达到25.76亿元。

  针对这两项数据,东吴证券曾在点评中国软件2020年三季报时指出,该公司合同负债和存货达到历史最高,主要是受益于党政信创招标,该公司已收到客户的部分对价、定金。两个先行财务指标预示着信创产业开始进入兑现阶段。

  据中国软件解释,存货较上年末变动较大,主要是由于本期重大项目备货较多所致。而该公司之前表示,合同负债变动较大,主要是由于预收项目款项较多所致。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  东吴证券2020年10月研报截图

  但国产软件行业迎来的也不全是利好消息。

  展望2022年,中国软件表示,由于受到全球疫情反复、出口增长的不确定性、原材料价格加快上涨等因素的影响,经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

  与此同时,中国已成为全球第二大数字经济体,国家“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要明确提出,“加快数字化发展,建设数字中国”,在大力发展数字经济、各行各业数字化转型如火如荼的新时代背景下,基础软件重要性更加凸显。

  因此中国软件认为,2022年是麒麟软件机遇与挑战并存的一年。

  财报提到,国产基础软件的发展一直受到国家高度的重视和推动,经过几十年的发展,国产基础软件的技术、生态均已经比较成熟。应用推广是国产基础软件进一步发展的驱动力(行情838275,诊股),当前需求的提升,将进一步推动国产基础软件的发展强大。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  中国软件2021年财报截图

  需要指出的是,国产基础软件虽已取得突破,但目前应用大多还是在党政等关键核心领域,在商业化落地方面,与国外行业领先者的份额差距仍不小。

  2020年8月,华西证券(行情002926,诊股)研报指出,由于美国长期垄断和封锁IT基础产业的相关技术和标准,全球IT基础产业在美国巨头企业打压的缝隙中艰难生存。当前中国基础软件市场依旧被外资垄断,中国三大基础软件领域中,操作系统、数据库、中间件市场外资占比分别为92.9%、64.8%和51.1%。

  亿欧2021年底发布的报告指出,Windows、 macOS在国内桌面操作系统市场处于绝对主导地位,近5年在国内市占率逐步下滑,但仍占据超过90%市场份额。国产操作系统在Linux分类,占比不足5%。

  “软件国家队”营收首破百亿,净利率不足2%

  2015年-2021年,中国桌面操作系统市占率变化图 图源:亿欧

  但报告同时提到,由于疫情居家办公及线上学习带来的PC高需求,加上中国大规模消费升级对消费电子类产品的高热度,中国电脑操作系统市场规模持续增长,未来5年复合年均增长率达6.6%,达到200亿元以上规模。未来市场规模稳定增长下,国产桌面操作系统市占率有望提升。

  2021年11月,麒麟软件副总裁韩乃平在接受采访时指出,经过几十年的发展探索,国产操作系统在安全性、易用性、生态能力等方面都实现了全新升级突破,目前与国外主流操作系统的差距主要在系统生态圈搭建方面,如能实现行业协作开发生态系统,国产操作系统有望在十年内实现市场突破。

  麒麟软件之外,中国软件还有一个全资子公司长城软件,主营业务定位于行业解决方案、大数据、信息技术应用创新、云服务及系统集成等。2021年,长城软件实现营收19.25亿元,研发投入1.63亿元,占营收8.44%;实现营业利润2591.89万元,实现净利润2578万元。

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