本文作者:理财投资网

金牛得主写检讨,不再死守“男人的胃”“女人的脸”

理财投资网 2022-04-21 13:02

  跌麻了!

  阳光电源(行情300274,诊股)业绩炸雷大跌20%,新能源集体进ICU。创业板指领跌3.66%,再创调整新低,A股和基金又双双跌上热搜。

  在当下时点,金牛奖获得者也开始写检讨书了。

  曾以偏好白酒著称的银华明星焦巍,日前在管理规模173.36亿元的银华富裕主题混合基金(简称银华富裕)的一季报中深刻检讨:没有资格将回撤推诿于外因。

  基金经理中有流星、有寿星,在基金产品界中也有,银华富裕便是典型,自2006年成立以来累计回报达926.96%。

  金牛得主写检讨,不再死守“男人的胃”“女人的脸”

  这只基金非常典型的特点是“喝酒吃药”,即它的投资赛道,是由白酒和医药两条长期优质赛道构成的。

  也正是基于这两个赛道长期稳定的表现,银华富裕主题在较长时间维度里,基金净值的涨幅排名都位列前茅,其基金经理焦巍更是凭借此产品一举夺得金牛奖。

  在去年的一次访谈中,焦巍曾说过:“男人的胃”和“女人的脸”是值得坚守初心的投资方向。

  可如今,焦巍在一季报检讨书中却表示,将对医药股持仓进行切割,不再死守“坚决不卖出好公司”的原则。

  那么,在种种反思下,一季度焦巍又做了什么呢?在接下来的投资中,又有哪些变与不变呢?

  截至3月底,银华富裕前十大重仓股依次为:贵州茅台(行情600519,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、爱美客(行情300896,诊股)、重庆啤酒(行情600132,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、贝泰妮(行情300957,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、同仁堂(行情600085,诊股)。

  金牛得主写检讨,不再死守“男人的胃”“女人的脸”

  同期,焦巍持有的重庆啤酒、酒鬼酒股票数量和去年四季度末保持不变。招商银行和同仁堂则分别新进为该基金第九、第十大重仓 股。另外,康希诺(行情688185,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)退出了该产品前十大持仓名单。

  总体来看,焦巍对医药股的持仓进行了切割,保留和增加了能够直接和终端消费者对接的医美(爱美客)和OTC中药品种(同仁堂、片仔癀),减仓了创新药的疫苗(康希诺),以及CXO龙头公司(泰格医药)。

  可以看出,即使短期十分煎熬,焦巍依然对大消费保有信心。

  但对于医药,他表示在过去错判了疫苗和医药政策,从去年下半年开始硬抗和逐步加仓医药,这也是银华富裕最大的回撤来源。

  那么在之后,他对医药的投资将以C端商业模式为主,适度分散。

  与此同时,焦巍在一季度的下跌中也也意识到估值和边际变化对组合大部分公司的重要性,不再死守坚决不卖出好公司的信条,而改之为动态平衡。

  并且,在今后的投资中将不再单纯集中于消费和医药两个赛道,而是“多条腿走路”,开始增加了银行股的配置,也就是招商银行。

  在一季报的末尾,焦巍写道:“本基金的一季报变得介于忏悔录和自白书之间的复盘手记,敬请投资人谅解。”

  能用上“忏悔录”“自白书”这样的字眼,我们也能窥见在当下,基金经理内心有多么郁闷和无奈。

  但他表示,在A股的丛林中,大消费投资、成长投资、价值投资和周期投资仿佛构成了动物的四肢。依赖的支撑躯干越少,在进攻时候就越有力度,但在灾难状态时也就越缺少保护。

  焦巍深信,不管任何博弈,加之以时间维度拉长,最终都会从非对称的信息博弈变成对称信息博弈。

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