本文作者:理财投资网

逆袭反转?富国女神重磅发声:看好这个赛道,紧握手上筹码…

理财投资网 2022-04-21 13:02

  沉寂许久的消费板块,4月中旬以来迎来一波反弹,食品饮料板块今天领跑市场。

  逆袭反转?富国女神重磅发声:看好这个赛道,紧握手上筹码…

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  富国女神重磅发声

  上周,富国女神王园园,深夜以一篇《消费的疫后复苏行情值得期待吗?》重磅发声:看好消费赛道,紧握手中筹码。

  而在这之前,接连写了很多篇小作文《黎明之前总是黑暗,让我们成为彼此的光》、《生命不息,消费不止》...

  王园园目前管理规模234亿,从2017年6月16日担任富国消费主题的基金经理,4年年化回报收益率21.53%。

  王经理风格相对一致,不算特别漂移。能力圈主要集中在衣、食、住、行、康、乐、购。

  据她公开的访谈中提到,“衣”指的是“时尚”,就是衣服和化妆品;“食”的话就是农业、食品饮料;“住”是地产后周期的家电家具;“行”包括新能源汽车这些有C端属性的赛道;“康”就是医疗养老健康;“乐”的话就是娱乐传媒、电子消费品等,比如耳机、手机。

  2021年以来,消费行业低迷了2年,王园园管理的12只基金里,有9只任职以来收益率为负,6只回报率-20%左右。

  逆袭反转?富国女神重磅发声:看好这个赛道,紧握手上筹码…

  王经理称:非常遗憾,在写小作文这一年多的时间里,消费和市场没能给大家带来非常多的甜头。我们识于微时,希望能跟大家一起迎来春暖花开的那天,一起见证彼此发光发亮的那一刻。

  国金证券(行情600109,诊股)称:随着疫情拐点的逐步临近,一方面,食品板块基本面有望逐步走出困境,迎来好转,符合困境反转的投资逻辑; 另一方面,在稳增长背景下,对于消费的大规模刺激或将逐步落地,也将对食品板块带来催化。

  (声明:以下内容均为公开信息整理,不构成推荐和买卖指导)

  申万宏源(行情000166,诊股)研究发布报告,对重点跟踪的27家食品饮料A股上市公司2022年1季度净利润的预测:

  增速超过50%的公司有3家:山西汾酒(行情600809,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、千禾味业(行情603027,诊股)。

  增速在20%-50%的公司有7家:泸州老窖(行情000568,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)、迎驾贡酒(行情603198,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)。

  增速低于20%的公司有11家:贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、口子窖(行情603589,诊股)、伊力特(行情600197,诊股)、青岛啤酒(行情600600,诊股)、重庆啤酒(行情600132,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)、天味食品(行情603317,诊股)、涪陵榨菜(行情002507,诊股)、双汇发展(行情000895,诊股)、洽洽食品(行情002557,诊股)。

  业绩下滑的公司有6家:中炬高新(行情600872,诊股)、恒顺醋业(行情600305,诊股)、桃李面包(行情603866,诊股)、安琪酵母(行情600298,诊股)、绝味食品(行情603517,诊股)、安井食品(行情603345,诊股)。

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  (来源:申万宏源研究)

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  消费行业的分类

  消费板块分为两大类,主要消费和可选消费。

  主要消费即日常生活中最基本的、必需要用到的消费品,包括食品饮料、家庭个人用品、农林牧渔等。比如:酒、牛奶、柴米油盐酱醋等。

  可选消费即除必需消费以外的消费,包括耐用消费品、汽车与汽车零配件、纺织服装、奢侈品、消费者服务、传媒、零售业等。汽车、空调、包、衣服等都是可选消费。

  相比于主要消费,可选消费的需求性比较弱,有一定的周期性。另外,可选消费还有更新换代的特征。以电视为例,从黑白、彩电、液晶屏到全面屏、智慧屏,每个时代都有代表性的可选消费产品和企业。

  市场上,主要消费ETF有:

  消费50ETF:追踪消费50指数,由沪深两市可选消费与主要消费中规模大,经营质量较好的50只龙头公司股票组成。前十大持仓股占比80%,较为集中。

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  消费ETF:追踪中证主要消费指数,由中证800中的主要消费公司股票组成,成份股102只,前十大持仓股占比67%。

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  食品ETF:追踪中证细分食品饮料产业主题指数,由沪深两市食品饮料细分产业中规模大,流动性好的公司股票组成。成份股109只,前十大持仓股占比74%。

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  全球视野:长牛消费公司共性

  从全球市场的发展进程看,消费历来是诞生长牛公司的赛道,我们在全球市场中做了很多研究,今天也整理一下历史上长牛消费公司的共性。

  第一,优秀的消费企业普遍都是商业模式好。一般有高复购率特征,重复消费使得公司有做大的基因,利润能不断复利稳步增长。

  第二,优秀的消费企业都有全球化扩张基因。像联合利华、阿迪达斯、迪斯尼、可口可乐、雀巢等,扩张到了全世界。这几年的后起之秀lululemon,利润也是爆炸式增长。

  商业模式好是底子,引爆点是全球化打进了中国市场,获得了庞大的消费群体。

  中国目前尖端科技并不占优,但人口基数大,有庞大的消费市场。在国外的投资市场,机构投资者总是会这么说:科技看美国,消费看中国。

  在国潮风下,中国近些年也诞生了许多大的消费公司。本土企业经营上有天然优势,部分消费行业也不断击退国外相关公司,当中商业模式好且处在需求扩大行业中的企业,不断发展壮大。

  第三,具备优秀基因的消费公司,普遍都有以下特征:

  1.商业模式好:轻资产、利润无需靠投入拉动、复购率高;

  2.难以颠覆的核心竞争力,别人短期砸钱也无法模仿;

  3.品牌力强,最好是几十甚至上百年,并且是全国乃至全球性品牌;

  4.行业未见天花板,未来的需求足够大;

  5.产品从不降价,毛利率高且长期稳定持续提升。

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