本文作者:理财投资网

千亿巨头跌停!宁德时代痛失“万亿王”!机构2月就喊赶快跑

理财投资网 2022-04-21 13:00

  今天(20日),对不少下注新能源板块的股民来说,相信此刻的心情是沉重的。宁德时代(行情300750,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)、创业板集体跌上了热搜。

  其中宁德时代盘中大跌超7.5%,总市值缩水超600亿元,直接跌破万亿大关。而阳光电源更是直接“20CM”跌停收盘。在上述权重股的拖累下,创业板指失守2400点,收跌3.66%。

  这时候人们发现,在新能源板块本轮回调的过程中,所谓精明的机构也没能置身事外,同样措手不及。以北上资金为代表的外资和公募基金也被关在了里面,损失惨重。

  难道,经历近两年的高速增长后,新能源板块真的就这样走到头了?

  “宁王”为何大跌?

  4月20日,宁德时代报收 407.00元/股,跌幅7.55%,总市值9487亿元。二级市场数据显示,自4月7日失守500元大关以来,宁德时代不断走低。

  宁德时代为何大跌?消息面上,有市场传闻称宁德时代一季报业绩可能达不到50亿元。有研究员表示,如果属实,则会明显低于预期。每当到报表季,都会有很多版本的传言,准确性也很难评估。公司方面也无法给出相关指引,再加上昨天晚间,另一新能源光伏龙头阳光电源突然宣布业绩爆雷,进一步加深了投资者对新能源行业业绩不确定性的猜疑。

  今年一季度,由于国内疫情影响卷土重来,吉林、上海疫情对车企的影响已经显现。乘联会数据显示,3月已有多家车企产量出现大幅下滑,其中一汽红旗3月产量同比下滑超过70%,华晨宝马下滑超过50%,一汽-大众下滑45.8%,上汽通用、北京奔驰、上汽大通均下滑超30%。

  此前,宁德时代总部所在地福建省宁德市也传出疫情管控升级的消息。4月17日0时到24时,宁德市新增本土无症状感染者18例,而4月9日以来,宁德市累计报告确诊病例41例、无症状感染者151例。对此,宁德时代曾向外界回应称,公司严格采取网格化管理措施,确保宁德基地有序开展生产。

  而在二级市场方面,自2021年12月3日触及历史高点692元/股,宁德时代便震荡下行,最高跌去近四成,市值蒸发5600亿元。

  虽然去年业绩依旧向好,根据公司业绩预期,2021年公司预计实现归母净利润140亿元至165亿元,同比增长150.75%至195.52%,扣非净利润120亿元至140亿元,同比增长181.38%至228.28%。但眼下,一季度随着各大车企的停工,宁德究竟受到了多大影响,成为最大的不确定因素。

  光伏一哥突然爆雷

  除了“一哥”,创业板权重股阳光电源,4月20日更是“20CM”跌停。和宁德时代快速崛起一样,2020年,阳光电源仅460亿市值,仅仅花了1年时间,2021年公司的市值就超过了2000亿,也因此,这家号称“光伏龙头”的公司成为不少投资者心中的理想班车。

  可谁又能预想到,又一年过去,公司业绩却意外爆雷,“谁跑得快...”开始成为投资者的心声。

  就在昨天(4月19日)晚间,阳光电源发布2021年年度报告,实现营业收入241.37亿元,同比增长25.15%;归属于上市公司股东的净利润15.83亿元,同比下降19.01%。

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  要知道去年前三季度,公司实现营业收入153.74亿元,同比增长29.09%;归属于上市公司股东净利润15.05亿元,同比增长25.89%。这也意味着,致使公司全年净利下滑原因,出现在第四季度。换句话说,就是四季度业绩意外爆雷了。而四季度,恰恰还是传统的光伏装机旺季。

  花旗指出,阳光电源2021年盈利不及预期,主要因更高的组件成本等。为此,该机构下调阳光电源今明两年净利润预测25.3%和23.6%,下调目标价23%至123元。中金也认为,阳光电源2021年和今年一季度业绩均低于预期,考虑到供应链成本上涨对公司盈利能力影响,下调公司盈利预测,并调降目标价45%至105元。

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  发出这样的业绩,显然是把投资者看呆了,有人果断发问:“公司四季度难道放了三个月假?”

  公司业绩大大低于预期,在二级市场上自然没有好果子吃。今日早盘,阳光电源大幅低开,集合竞价跌19.22%,报72.78元。随即,阳光电源触及跌停价72.08元/股,总市值为1071亿元,较前一交易日缩水267亿元。

  随着阳光电源的跌停,投资者开始发自内心怀疑新能源公司的估值逻辑,毕竟公司去年归母利润才15.83亿元,这样的盈利能力,真的能撑起1338亿的估值吗?由此,信心的破裂使得整个新能源产业链承压,光伏、风能、锂电池、电气设备等板块纷纷低开低走。信义光能、福莱特(行情601865,诊股)玻璃、新特能源、固德威(行情688390,诊股)、宏德股份(行情301163,诊股)等均大幅下跌。

  早有机构让跑了?

  可以说,今天的这一波大跌,跌去的不仅是股民们的真金白银,同时也把投资者的信心给搭进去了。事实上,受益于新能源领域的超强行情,前两年投资新能源赛道的基金经理可谓风光无量,2020年和2021年基金业绩冠军所管理的均是新能源类基金。然而,近段时间的大幅回调,终于让人冷静下来。

  这时候,一些投资者才想起,原来早就有机构年初提醒让跑路了。

  今年二月,在宁德时代不断破位下跌时,首创证券就曾分析过,认为对宁德时代而言逢高出货才是正道,并且称高估值抱团股面临多杀多的窘境。当时,宁德正处于人气当红的阶段,虽然展现出了强烈的下跌倾向,但主流观点依然认为,作为确定性赛道的行业龙头,再跌也只是短暂的回调。所以,抛出这样的观点,当时还是相当犀利的,并非主流。

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  首创证券当时认为,2021年贵州茅台(行情600519,诊股)的走势与2022年宁德时代的走势有较强的相似性,参考贵州茅台的走势来看,宁德时代短期可能并未见底,逢高出货是优选。

  贵州茅台是消费赛道,宁德时代是科技赛道,两者股价的逻辑、估值有很大差异,表面看起来把两者相比较是风马牛不相及的,但两者股价走势的背后有较大的共性。

  最近几年价值投资和赛道投资大行其道,贵州茅台和宁德时代作为消费和科技两大赛道的代表,受到了全市场的追捧,尤其是机构投资者,两者在2021年的基金年报重仓股中排前两位。由于两者是全市场的红牌,对两者基本面的研究肯定是非常全面的。其对股价的影响早就反映了。

  由于基本面的变化在短期不大,因此决定短期股价的更多是非基本面因素,比如市场的微观结构、市场情绪等变量。而贵州茅台和宁德时代作为两大赛道的代表,在这些非基本面因素上有太多的相似性。尽管人不能同时走入两个河流,但市场对价值投资、赛道投资的执念、公募基金的操作方式以及人性不变的原因使得两者的股价走势有很大的相似性。

  同时,宁德时代面临贵州茅台在2021年类似的市场环境:上涨逻辑已经受到挑战、美债收益率大幅上行、 股价超涨,赛道高度拥挤,形成多杀多的负反馈。结合以上因素,首创证券认为两者都是由于各种利好导致市场追捧,严重脱离当前的合理估值,当上涨逻辑受到大挑战的时候,外部的一个催化剂引发下跌行情。

  事实上,一直强势的新能源赛道,近期出现较大幅度回调,机构也是措手不及。

  截至2021年年底,重仓宁德时代股的基金共2411家,而这一数据在一年前还只有1562家。所以可以看出,青睐宁德的机构实际并没有减少。其中前五大机构包括农银新能源主题、易方达创业板ETF、华泰博瑞沪深300ETF等。

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  而阳光电源作为光伏龙头企业,也是基金扎堆抱团的个股。数据显示,2021年12月31日末。共计有1152只基金持有阳光电源。其中持仓排名前五的机构中,广发系占据四位。

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  随着近段时间新能源赛道的崩盘,这些重仓新能源赛道的基金也极可能被关在其中,身受重伤。

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