本文作者:理财投资网

“药茅”们跌傻了,18万股东不淡定了!到底是谁引发了至暗时刻?

理财投资网 2021-12-16 13:01

  医药股跌幅太“吓人”,2000亿市值百济神州破发跌超18%,午后4000亿的药明康德(行情603259,诊股)在临近收盘时来了一波跌停,港股更是闪崩了20%,且多家企业累计蒸发近2000亿港币,众多投资者跟着“心惊肉跳”。

  怎么了?怎么了?大家都在追问医药股“黑色星期三”的原因。

  医药板块集体走跌!皓元医药(行情688131,诊股)、百普赛斯(行情301080,诊股)、九州药业等公司股价跌幅都超过5%。跌的最凶的要属CXO概念股,其中,药明康德A+H股分别下跌10%和19%;昭衍新药(行情603127,诊股)下跌6.55%和16.27%;凯莱英(行情002821,诊股)下跌5%和16.7%;康龙化成(行情300759,诊股)跌超17%,泰格医药(行情300347,诊股)跌10%,荣昌生物跌超17%......

药茅

(图源:choice数据)

  在板块排行方面,申万一级数据显示,其中医药生物板块位于涨跌幅榜榜首,其股价跌幅达到2.31%,涨跌达到-261.16。

药茅

(图源:choice数据)

  N个大写的“为什么?”

  记者梳理发现,对于今日医药板块整体跳水,行业内流传着以下不同的说法。

  第一种说法是,美国将制裁一批中国企业。据英国《金融时报》报道,美国财政部将八家中国公司列入投资黑名单,其中包括全球最大的商用无人机制造商大疆创新。更为重要的是,据知情人士透露,预计美国商务部周四还将把部分中国公司列入实体名单,其中包括一些涉及生物技术的公司。受此消息影响,CRO概念股集体重挫。

  第二个说法是,药明康德发展背后潜藏风险。今年以来药明康德的股东、高管合计套现近50亿元,其中一股东因违规套现而遭到立案调查。包括股东上海瀛翊违规套现近30亿,引发监管层关注被立案;还有股东SBI、公司部分高管相继套现19.45亿元、0.45亿元,累计合计套现接近50亿元。此前,药明康德股东还因违规减持收到上交所下发的监管函,不惜冒着违规的风险也要减持套现,背后原因值得深思。

  第三种说法是,被拖累!今日生物科技巨头百济神州正式登陆上交所科创板,成为全球首家在纳斯达克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司。

  第四个说法是,板块估值过高。在仿制药企业、疫苗股、和药房股今年持续低迷的情况下,CRO板块一枝独秀,维持强势上涨,股价预期下滑。

  第五个说法是,海外业务占比高被拖累。

  第六个说法是,行业竞争加剧,毛利率下滑,且投资收益风险日趋增加,迎来调整期。

  “药明系”蒸发上千亿18万股东炸锅

  今日跌的最狠的要属药明康德。12月15日午后临近收盘时,没有一点点防备,药明康德A股股价突然跳水,给众多投资者一个措手不及,同时其H股也跟着跳水,跌幅达到20%。

  从市值方面看,此次药茅的突然闪跌,药明康德作为大户,单日市值蒸发超过400亿元。同时,“药明系”药企药明生物与药明巨诺,股价同样也遭遇了暴跌,其中药明生物跌幅近20%,市值蒸发超800亿港元(652亿元);药明巨诺跌超11%,市值蒸发超5亿港元。照此计算,“药明系”这一天的市值蒸发就超过了千亿。

  针对此次股价的大跌,药明康德紧急对媒体回应称:目前公司经营情况一切正常。

  而药明康德此次股价突然暴跌,有相关证券机构投资者分析,似乎与美国有关。然而,这让截至三季度末的18万股东不淡定了。

  值得注意的是,国内CRO龙头机构赚的大头在欧美国际制药巨头,大部分收入来自海外。根据2021年中报数据,药明康德收入的75.54%来自于海外,海外客户收入为80.35亿元,同比增长45%,美国区实验室服务实现收入人民币6.58亿元,同比下降15.71%。

  除了药明康德,泰格医药收入的45.94%也来自海外,康龙化成收入的86.36%来自海外,昭衍新药收入的79.14%来自海外。对于这些业务主要来自海外的公司,实现港股上市最大的好处就是有利于加强公司全球化运营能力,可以更好的拓展国际市场

  根据目前国内CRO行业来看,其景气度虽然较高,但是随着全球制药企业研发增速放缓以及国内对创新药企监管趋严,目前国内这些“卖水人”企业的高增长恐难持续!

  此外,近期的CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)新政出炉,提到国内创新药申报临床试验要以最优药物(原研药)作为对照组,也被市场解读为重复式的研发不受看好,会直接导致药企砍掉不少重复研发的管线。这一系列的信号意味着,CRO行业的未来项目将会变少,业绩增速也会放缓。

  行业竞争加剧

  药明康德一直作为垄断国家市场的药企巨头,占据大部分份额,可如今的凯莱英也开始了全力追赶。

  公开资料显示,凯莱英作为领先的技术驱动型CDMO公司,提供贯穿药物开发及生产全过程的综合解决方案。根据弗若斯特沙利文,以2020年收入计,凯莱英为全球第五大原料药CDMO,市场份额1.5%。

  截至2021年9月30日,凯莱英已与全球20大制药企业(以2020年销售额计)中的15家合作。同时在今年12月13日,凯莱英正式在港交所上市,发行价每股388港元,共发行1841.54万股。意味着凯莱英继药明康德、泰格医药、康龙化成、昭衍新药等CXO同行之后正式实现A+H两地上市。

  有投资人士分析,凯莱英在港股成功上市,将在资本市场的助力下迎来下一个高速发展时期,近期新签两笔重大订单将进一步加速凯莱英未来1-2年的业绩提速的过程。

  虽然凯莱英港股市场上市及破发,期间持续下跌,但是其搭上了辉瑞新冠药品的快车,可谓如虎添翼。就在上个月,凯莱英发布了两笔公告订单,虽然没有明确客户是谁,但细究不难发现与辉瑞之间的关系。

  根据弗若斯特沙利文的报告,全球CDMO市场从2016年的353亿美元增至2020年的554亿美元,年复合增长率12%,预计到2025年全球CDMO市场规模将达到1066亿美元,年复合增长率14%。

  就CDMO市场增长空间方面,与小分子CDMO相比,大分子CDMO市场的增长空间更大,增长速度更快。在市场竞争方面,药明生物一家就占了国内大分子CDMO行业的82%,几乎垄断了市场份额。

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