本文作者:理财投资网

一度暴跌近30%,“药茅”投资新股一日亏损过千万!千亿CRO巨头首日也破发

理财投资网 2021-12-12 12:59

  本周最后一个工作日,三只医药新股亮相港交所,结果却尽数破发。

  “药茅”药明康德(行情603259,诊股)作为大股东的医药独角兽北海康成(1228.HK)低开19.5%,很快股价开始直线下跌,盘中最低跌至8.67港元,最终收报8.9港元,下跌26.93%,一手亏3280港元。持有超过403万股的药明康德,一天巨亏超过1323万港元。

  一度暴跌近30%,“药茅”投资新股一日亏损过千万!千亿CRO巨头首日也破发

  CRO(医药研发外包)龙头凯莱英(行情002821,诊股)(2821.SZ;6821.HK)平开5分钟内每股跌去18港元,全天股价在低位徘徊,收报370港元,下跌4.64%,一手亏1800港元。

  一度暴跌近30%,“药茅”投资新股一日亏损过千万!千亿CRO巨头首日也破发

  三只新股中,中医连锁管理集团固生堂(2273.HK)的表现最好,早盘高开15.17%,但随后也一路走低,最终收平。

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  药明康德一日巨亏逾千万

  相对于北海康成这个名字,其外部大股东药明康德更有知名度。北海康成成立于2012年,专注于罕见病治疗,研究、开发和商业化生物科技疗法。

  成立不足10年的北海康成,此次IPO定价12.18港元,一手中签率65.99%,认购2手即可稳中一手。昨日暗盘表现就不尽如意,在低开4.43%后收跌8.54%,一手1000股亏1040港元。今天正式挂牌更是直接大幅低开19.5%,最终收报8.9港元,跌幅近27%。

  事实上,相比此前上市时尚未产生收入的医药新股而言,北海康成已经取得一定的商业化进展,已有3款产品为公司带来收入。招股书显示,北海康成2019年和2020年收入分别为人民币146.9万元和1203.2万元,今年上半年收入增至1219.2万元,同比增幅达527%。

  全球罕见病市场是生物医药市场的一个分部,专注于发现、发展及商业化治疗影响少数人群的疾病。根据弗若斯特沙利文,约80%的罕见病属遗传性,总体而言,罕见病预计会影响全球3.5%至5.9%的人口。

  2020年,全球罕见病药物市场的市场规模约1351亿美元,预计2030年将增至3833亿美元,复合年增长率11%。其中,中国罕见病药物市场将急剧增长,预计将从2020年的13亿美元增至2030年的259亿美元,复合年增长率达34.5%。随着中国不断改革以向市场推出更多创新药物及提升可负担性,预计2030年中国罕见病药物市场在全球罕见病市场的占比将达6.8%。

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  图片来源:北海康成招股书

  上市前,北海康成已经获得药明康德、美国RA Capital Management、启明创投、崇德英盛、中嶺燕园、龙磐资本、骏利亨德森(Janus Henderson)等机构的投资。此次上市,又锁定了包括药明康德旗下产业基金在内的7个基石投资者,合计认购价值6000万美元的股份,占公开发售股份的68.21%。

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  图片来源:北海康成招股书

  北海康成首日破发并大跌,基石投资者单日合计亏损1.26亿港元。其中认购数量最多的RA Capital也是公司大股东之一,上市之后合计持有超过365万股,单日损失高达约1199万港元;而持股数量超过403万股的药明康德,单日损失也高达约1323万港元。

  凯莱英:A+H同步下跌

  三只新股中,CRO龙头凯莱英在市场上的名气最大,也是唯一没有基石投资者站台的新股。

  凯莱英此次H股上市定价388港元,略高于招股区间价的中间价,但相对A股12月9日收盘价(人民币475.64元)折让约33%。香港公开配售部分一手中签率高达100%。在昨日的暗盘交易中,凯莱英的走势就较弱,跌幅与今日一致。

  凯莱英是领先的技术驱动型CDMO公司,即制药行业内主要提供CMC、药物开发及药物生产服务的公司,提供贯穿药物开发及生产全过程的综合解决方案。根据弗若斯特沙利文,以2020年收入计,凯莱英为全球第五大原料药CDMO,市场份额1.5%。

  截至2021年9月30日,凯莱英已与全球20大制药企业(以2020年销售额计)中的15家合作,其中8家合作时间超过10年。招股书显示,2018年、2019年及2020年,凯莱英的收入分别为人民币18.23亿元、24.46亿元、31.37亿元,复合年增长率达31%;同期内,净利润分别为人民币4.06亿元、5.52亿元、7.20亿元,复合年增长率为33%。今年上半年,凯莱英收入为人民币17.56亿元,同比增长约40%;净利润为人民币4.29亿元,同比增长约37%。

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  图片来源:凯莱英招股书

  面对小分子CDMO市场的激烈竞争,凯莱英此前曾表示将布局大分子CDMO业务。此次H股上市融资所得将主要用于增加研发投入和提高产能,其中约20%用于进一步提高公司的小分子CDMO解决方案的产能及能力,约35%用于加强公司新兴服务并扩大公司的服务内容,另有约20%用于投资研发项目及保持公司的技术领先地位。

  早在2016年,凯莱英已经在深交所上市,11月29日,其股价刚创下人民币524.92元历史新高,已是5年前上市之初时的26倍。12月初,凯莱英曾在外资加仓名单之列,北向资金通过深港通净买入人民币约1.46亿元。不过12月10日,凯莱英A股和H股价格同步下挫,A股报收人民币470元,微跌1.19%。

  就行业来看,2020年全球CDMO市场收入规模达554亿美元,预计2020-2025年的复合增长率有望达到14%。其中,生物药的市场规模到2025年预计可增至460亿美元。

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  图片来源:凯莱英招股书

  国金证券(行情600109,诊股)认为,凯莱英在港股成功上市,将在资本市场的助力下迎来下一个高速发展时期,近期新签两笔重大订单将进一步加速凯莱英未来1-2年的业绩提速的过程。

  固生堂:意外爆冷

  以暗盘交易的结果来看,固生堂上市首日的表现最出乎意料。

  固生堂此次上市定价29港元,香港公开发售部分一手中签率60%,认购2手即可稳中一手。昨日在暗盘平开后,固生堂股价最终收涨18.28%,一手100股可赚530港元。但今日正式挂牌,却在高开15.17%之后一路向下,一度破发,最终勉强收平。

  固生堂创立于2010年,是国内中医医疗健康服务供应商,通过线上平台和线下机构提供诊前准备、问诊、理疗等服务和产品。根据弗若斯特沙利文的数据,以2020年提供医疗健康解决方案产生的总收入计,固生堂在中国的所有私营中医医疗健康服务提供商中排名第八。

  2018年、2019年及2020年,固生堂的收入分别为约人民币7.26亿元、8.96亿元和9.25亿元,复合年增长率为12.9%。今年上半年,收入同比增长78.1%至人民币5.98亿元。

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  图片来源:固生堂招股书

  招股书显示,此次固生堂IPO已锁定四个基石投资者,合计认购4200万美元股份,博包括前东方证券资产管理董事长陈光明创立的睿远基金(Foresight Funds),博裕资本、锐智资本和瑞银资管(新加坡)。以发售价29港元计,基石投资者将合计认购1124.13万股,约占IPO发售股份的40.32%。

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  图片来源:固生堂招股书

   

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