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可孚医疗上市半个月连抛两笔收购计划:1.77亿元接盘“背背佳” 双倍溢价将代理品牌“纳入麾下”

理财投资网 2021-11-14 12:55

  中国网财经11月11日讯(记者叶浅 单盛群)上市仅半个月,可孚医疗(行情301087,诊股)(301087.SZ)就连抛两笔收购计划。

  11月7日晚间,可孚医疗连发多条公告表示拟收购“背背佳”母公司橡果国际100%股权,以及吉芮医疗约54.05%股权。

  1.77亿元接盘“背背佳”

  可孚医疗主要从事家用医疗器械的研发、生产和销售,今年10月25日刚刚登陆深交所,产品主要涵盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、中医理疗、医疗护理五大领域。

  据收购公告披露,橡果国际需要将关联公司中与“背背佳”业务相关的店铺全部整合,并将无关资产与负债同时剥离,最终可孚医疗拟以总计价款不超过人民币1.77亿元收购橡果国际100%股权及其关联公司中与“背背佳”相关的知识产权。

  公开资料显示,橡果国际曾被称为“中国电视购物第一股”,2007年登陆纽交所主板。作为多平台整合营销公司,橡果国际旗下的电视购物业务覆盖30多个电视频道。后随着电商和网购的兴起,橡果国际每况愈下,2020年出现了资不抵债的情况,负债超2.87亿,亏损6000多万,并于今年1月完成私有化退市。

  而作为橡果国际的核心产品“背背佳”曾风靡一时。资料显示,1998年“背背佳”品牌正式成立。在人均收入不超过200元的时代,利用父母对孩子驼背的焦虑心理,售价300元的“背背佳”成为了畅销品牌。上市不到一年时间,“背背佳”产品的销售额就达到4.5亿元。

  可近三年,曾经依靠营销狂卖的“背背佳”相关店铺在天猫和京东两个线上频台的含税销售额合计分别为1.76亿元、2.66亿元、2.15亿元,2021年1-10月的含税销售额约为1.41亿元,销售增长乏力。

  可孚医疗为何要收购风光不再的“背背佳”?

  从业绩表现来看,2020年疫情后,可孚医疗业绩得到了快速增长。2020年,可孚医疗实现营收23.75亿元,同比增长62.46%,净利润达到了4.24亿元,同比增长242.76%。

  伴随着防疫物资的价格调整,可孚医疗的业绩有所下滑。2021年前三季度可孚医疗实现营收16.98亿元,同比下降2.56%,实现净利润3.04亿元,同比下降8.13%。

  对于收购橡果国际,可孚医疗看中的是“背背佳”的渠道和影响力。可孚医疗表示,“背背佳”品牌有20年以上的历史,是国内康复类矫姿细分领域销售规模最大的品牌。“背背佳”产品目前全部通过天猫、京东等平台线上销售,与公司现有的销售渠道高度重合,并表示公司计划对“背背佳”进行临床学术研究及产品升级开发,“背背佳”有望成为公司重要的收入和利润增长点。

  两倍溢价收购代理品牌股权

  招股书显示,2018-2020年,可孚医疗两大主要收入来源分别是健康监测和康复辅具产品,二者销售收入合计占主营业务收入的比重分别为60.28%、49.67%、46.05%。

  其中,康复辅具产品又以轮椅为主,2018年,可孚医疗轮椅销售占康复辅具产品收入比重达到41.02%,2020年下滑至26.45%。

  值得一提的是,吉芮医疗正是一家研发、生产、销售轮椅、老年代步车等智能康复辅具的企业。在收购计划披露之前,可孚医疗和吉芮医疗就存在经营性来往,可孚医疗是吉芮医疗电动轮椅产品的代理商。

  2020年可孚医疗从吉芮医疗采购总额为1996万元,占吉芮医疗当期销售额的19.37%,2021年上半年可孚医疗从吉芮医疗采购总额为1522万元,占比提升至21.18%。

  不过,与可孚医疗相比吉芮医疗的盈利能力并不强劲。2020年和2021年上半年吉芮医疗分别实现营业收入1.03亿元和7186.76万元,同期净利润分别仅为247.09万元、103.67万元。

  根据评估报告显示,截至2021年6月30日,吉芮医疗净资产约为2247.46万元,而评估市场价却达到9336万元,增值率达到315.4%。最终根据双方协议,可孚医疗将以5027.02万元的价格收购吉芮医疗54.05%股权,成为其控股股东。

  据招股书显示,2018年至2020年可孚医疗分别实现营业收入10.87亿元、14.62亿元和23.75亿元,同期实现归母净利润分别为6622.7万元、1.24亿元和4.24亿元。

  受疫情影响,2020年由于体温计、口罩和消毒产品等防疫物资的销售,可孚医疗营业收入与归母净利润分别同比增加62.46%、280.29%。不过可孚医疗也坦言由于疫情带来的业绩增长具有偶发性,存在不可持续的风险。

  因此在不久前披露三季报中,可孚医疗前三季度营收与归母净利润分别为16.98亿元、3.04亿元,分别同比下滑2.51%和8.13%。

  收购公告中可孚医疗表示,吉芮医疗是公司康复类产品的重要供应商,收购其控股权补充了公司在轮椅、行动辅具等产品自主研发及生产能力的空缺,有助于提升公司康复辅具类产品的整体营收规模及综合实力,提升自有品牌及自主制造产品的比例。

  同时表示,吉芮医疗2021年新增南通新制造基地后,年设计产能已提升至25万台(含电动轮椅和手动轮椅),具有良好的发展前景。本次交易完成后,吉芮医疗将成为公司的控股子公司并纳入合并报表范围,将成为公司未来新的收入和利润增长点之一。

  可见,可孚医疗收购橡果国际和吉芮医疗的目的之一,都是试图以新的产品增厚公司利润。

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