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基金获奖难成择基绝对标准,基民投资需厘清背后价值

理财投资网 2022-04-10 13:01

  特约| 王晓明

  近期新一年晨星奖获奖公募出炉,实际上内地多家媒体和三方机构每年都有各种公募评奖,基金公司在宣传产品时也会将获奖情况加入其中。很多投资者希望依托各类评奖,找到长期可靠的基金进行投资,但五花八门的奖项在某种程度上也给投资者选择带来困扰。

  严格定量评价标准

  能作长期配置有效参考

  目前市场上基金越发越多,产品数量已经远超存量股票数量,相对应各类基金奖项也越来越多。每年的晨星获奖名单应该说是少而精,且伴随榜单出炉,晨星也提供了其评价方法以供参考。

  目前几乎评价机构均会采用定量评价和定性分析相结合的评价思路,其中定量评价考察以下方面:基金的当年度以及中长期的总回报率、风险、风险调整后收益;基金经理团队在当年度是否变动等。定性分析考察的是基金经理任职的时间、基金公司管理团队的稳定性、投资策略和流程是否与招募说明书中描述的一致、投资人服务以及合规情况等。

  定量评价更多的是基于基金的过往业绩,也就是量化方法选出来的,选出来的基金应该是长期业绩中等偏上且相对稳定的基金。这对中长期投资者的意义相对更大,回顾过去5年权益类基金获奖后的表现,2017年中欧新趋势、广发稳健增长;2018年银华富裕主题、景顺长城动力平衡;2019年兴全趋势、广发稳健增长;2020年易方达优质精选、南方优选成长在榜单出炉后的持有收益均远高于沪深300指数收益率,仅有2021年获奖的兴全合润和嘉实增长获奖后的收益为负且略跑输指数。

  从统计规律上看,持有的时间越长,跑赢沪深300的胜率越高,跑赢的幅度也越大。从长期配置角度看,获奖基金还是具有不错的参考性。

  评奖对投资风格多样性更加看重

  从2003年设立以来,权益类基金每年能够获晨星奖的仅有两到三只。同时,因为兼顾了长期业绩和短期业绩,所以过去几年大多是价值成长风格的产品能够突围,这类产品的一个很显著特点就是比较看重重仓个股质地,看准了便长期持有,易方达优质成长、银华富裕主题等多只基金均是此类风格,当然这类产品的另一大特点就是持仓集中,大多持有白酒、医药龙头白马,因此如果“无脑”跟风配置,过去1年的回撤就非常严重。

  根据今年的入围和获奖名单,定性研究的影响权重可能被拔高了,入围产品的投资风格与过往获奖产品有了较大变化。首先,今年积极配置型基金获得者为易方达新经济,基金风格均衡成长,比较看重估值和安全边际,这也是基金能够较好踩准市场节奏,有效控制回撤的原因,根据已经披露的季报阐述,2021年春节前后减持了中国中免(行情601888,诊股)等蓝筹股,加仓华贸物流(行情603128,诊股)、胜宏科技(行情300476,诊股)在内的中小盘和新能源等成长板块;并且在判断电动车、光伏估值逐渐泡沫化的背景下,降低了华友钴业(行情603799,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)等相关个股的仓位并开始布局已经跌幅较大的白酒龙头。因此,在整个市场风格波动或者市场轮换的时候,相对表现会更好一点。

  另外一只获奖基金国富中国收益相比更加小众,一方面国富作为中型基金公司相对低调;另一方面该基金长期业绩稳定性不错,但是因为在过去3年的结构性牛市中仓位依旧在六成附近,收益并不突出。从投资风格上看,逆向投资可以作为基金的一个标签,一方面,基金于2018年补贴退坡时逆向布局了隆基股份(行情601012,诊股)并持有至今;另一方面,基金善于挖掘如卫星化学(行情002648,诊股)在内的冷门股,该股是化工细分领域丙烯酸龙头,在攻克技术难点后又赶上了石化的大周期,因此基金几乎是在一轮周期的低点进行了左侧布局。

  但是,基金获奖仅仅是对过往优秀业绩的表彰和总结,这些基金能够长期战胜市场但并不代表被买入后就能收益遥遥领先。投资者择基抄作业要摒弃短炒思维,还是要从投资方法论多元的角度去配置产品,追求长期胜率和业绩的可持续。

  基金获奖难成择基绝对标准,基民投资需厘清背后价值

  (本文已刊发于4月9日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及基金仅为举例分析,不做买卖建议。)

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